O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, não está sentado confortavelmente diante do cenário econômico atual. A guerra no Irã, segundo ele, já está deixando sinais evidentes de impacto: os preços sobem e o crescimento desacelera. É um alerta claro para quem acredita que a economia americana navegaria em águas tranquilas neste ano.
Stagflação à vista?
Williams tocou num ponto sensível: a possibilidade de estagflação, uma combinação perigosa de crescimento lento com inflação alta. Esse cenário mimetiza os dias sombrios da economia americana nos anos 70 e início dos 80, quando o Fed teve que jogar um jogo de equilíbrio quase impossível.
Mas será que a situação hoje é tão grave? Powell, presidente do Fed, insiste que não. Ainda assim, Williams reconhece que a conflagração no Oriente Médio tem “intensificado a incerteza” em quem analisa a economia.
O efeito dominó da energia
- Disrupções nas cadeias de suprimento, especialmente relacionadas à energia, pressionam os custos.
- Preços mais altos de combustível reverberam em passagens aéreas, alimentos e até fertilizantes.
- A própria medida da pressão nas cadeias globais do Fed de NY apontou março como o mês mais tenso desde o início de 2023.
Com essa tempestade, o Fed está numa encruzilhada. O comitê já decidiu manter os juros estáveis entre 3,5% e 3,75%, com previsão de não mexer até o fim do ano. Williams mantém sua aposta em crescimento do PIB entre 2% e 2,5% e inflação arrefecendo para algo em torno de 2,75% a 3% agora, voltando para a meta de 2% em 2027.
Porém, claro, tudo depende de como a situação geopolítica vai evoluir. Se o conflito gerar uma shock maior nos suprimentos, o cenário pode complicar. E aí, será que o Fed terá munição suficiente para seguir equilibrando emprego e preços? Para Williams, a resposta ainda é incerta.
Não é hora para otimismo barato. O que temos é um jogo de xadrez econômico, onde cada movimento externo pode mudar o tabuleiro.
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