A inflação núcleo em fevereiro manteve-se estável em 3%, exatamente como o mercado esperava — e essa estabilidade não é sinal de que o desafio inflacionário tenha acabado. O índice de preços ao consumidor, excluindo alimentos e energia, é a medida favorita do Federal Reserve (Fed) para avaliar a inflação subjacente, aquela que realmente indica tendências duradouras. E, convenhamos, 3% está longe dos 2% que o Fed deseja alcançar.
Por que a inflação núcleo importa tanto?
Enquanto a inflação geral subiu 2,8% em fevereiro, a inflação núcleo mostrou leve recuo em relação a janeiro, caindo 0,1 ponto percentual. Pode parecer técnico demais, mas o Fed olha para essa métrica para entender se a inflação está mais enraizada ou se são apenas oscilações temporárias, como as recentes disparadas nos preços da energia provocadas pela tensão no Oriente Médio.
Mas, será que ignorar os choques externos, como a guerra no Irã, é realmente prudente? O Fed acredita que essas disparadas são temporárias, mas investidores já começam a ver paralelos preocupantes com a década de 1970 — quando a inflação e o desemprego subiram juntos, cenário que poucos desejam repetir.
O quadro econômico que acompanha a inflação
- O crescimento do PIB do quarto trimestre de 2025 foi revisado para baixo, de 0,7% para 0,5% — o que é um sinal claro de que a economia está perdendo fôlego.
- Os gastos do consumidor subiram 0,5%, menor que a expectativa de 0,6%, enquanto a renda pessoal decepcionou, caindo 0,1%.
- O mercado de trabalho dá sinais mistos: pedidos de auxílio-desemprego subiram, apontando fragilidade.
O Fed está num beco sem saída difícil: a inflação continua acima do alvo, o crescimento desacelera, e o emprego não oferece certeza. A política monetária precisa ser cirúrgica, mas talvez esse equilíbrio só venha com muita turbulência.
Vale ficar de olho no índice de preços ao consumidor de março, que deve mostrar um salto ainda maior na inflação, reforçando a tensão que o banco central enfrenta para controlar os preços sem sufocar a economia.
Fonte: cnbc
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